4月11日，国家统计局发布数据显示，3月份，全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨0.1%，环比下降1.0%；PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降2.8%，环比下降0.1%。

    国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，3月份，受春节假期后消费需求季节性回落、市场供应总体充足等因素影响，全国CPI环比季节性下降，同比涨幅有所回落。同时，随着春节假期后工业生产恢复，工业品供应相对充足，全国PPI环比降幅比2月份收窄，同比降幅略有扩大。

    从CPI同比看，3月份CPI上涨0.1%，涨幅比2月份回落0.6个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，保持温和上涨。

    民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，3月份CPI同比涨幅低于市场预期，未能延续2月份回暖势头。从主要特点看，2月份春节因素抬升的部分商品与服务价格，在3月份出现超幅度的回落，主要集中在食品、出行和旅游相关项目，最终导致CPI同比回落，考虑到能源和黄金价格起到了一定支撑作用，实际反映核心需求的CPI依然偏弱。

    数据显示，3月份食品价格同比下降2.7%，降幅比2月份扩大1.8个百分点，影响CPI同比下降约0.52个百分点，下拉影响比2月份增加约0.35个百分点。非食品中，3月份服务价格同比上涨0.8%，涨幅回落1.1个百分点，主要是出行类服务价格回落较多，其中旅游价格涨幅从2月份的23.1%回落至6.0%。

    据国家统计局测算，在3月份0.1%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.3个百分点，今年价格变动的新影响约为0.4个百分点。

    展望未来，东方金诚研究发展部总监冯琳在接受《证券日报》记者采访时表示，4月份CPI同比有望小幅回升至0.3%，但未来一段时间居民消费价格指数仍将低位运行，这为宏观政策向稳增长方向持续发力提供了较大空间。

    从PPI同比看，3月份PPI下降2.8%，降幅比2月份扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格下降3.5%，降幅扩大0.1个百分点；生活资料价格下降1.0%，降幅扩大0.1个百分点。

    在温彬看来，PPI同比跌幅连续第二个月扩大，且与国际大宗商品价格回暖趋势有所背离。当前工业品价格在整体产能充足和下游需求偏弱的情况下未能明显改善，对海外价格的输入传导也有所钝化。

    “3月份国际原油价格上行，但受房地产投资下滑等因素影响，国内主导的钢铁、水泥、煤炭等大宗商品价格偏弱，PPI同比降幅有所扩大。”冯琳表示，进入二季度，随着稳增长政策发力，特别是“三大工程”全面推动，以及国际大宗商品价格整体上有上行趋势，预计4月份起PPI同比降幅将重回较快收窄过程，并有望在年中前后转为正增长。

    温彬预计，随着二季度的到来，去年PPI低基数效应能发挥一定作用，推动同比降幅收窄，但短期来看回正或需要等到四季度。

    冯琳认为，总体上看，下半年PPI能否保持正增长状态及全年PPI累计同比能否回正，将主要取决于后续国内房地产行业走向及各项稳增长措施的落实进度。