近日，中国证监会召开专家学者和境内外投资者座谈会提出，“着力提升服务科技型企业的精准性”。而从年内资本市场支持科技创新的举措来看，建设区域股权市场“专精特新”专板、北交所迎来“深改19条”、引导险资入市支持科技创新、推出或延续多项税费优惠政策……一系列制度创新为科技型企业赋能。
事实上，资本市场不断加大支持科技型企业力度。仅以IPO一项相关数据来看，Wind数据显示，截至9月12日收盘，年内战略性新兴产业新股有235只，IPO（首次公开募股）募资2967亿元，占A股IPO募资总额的95%。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，监管层出台了多种政策举措来进一步精准支持科技型企业发展，包括完善多层次资本市场体系、推动科技创新政策落地、加强监管执法力度以及加强专业培训和市场教育等方面的工作。
护航科技型企业发展
全面注册制背景下，多层次资本市场下各个板块定位清晰。科创板是“硬科技”企业上市的首选地、创业板成长创新属性愈发鲜明、北交所成为服务创新型中小企业的主阵地、区域性股权市场成为培育发展中小专精特新企业的“苗圃”。
资本是推动科技成果走向产业的关键要素，资本市场则是连接科技、资本、产业的枢纽。随着我国科技创新的驱动能力不断增强，一批关键技术取得重大进展，上市公司在其中发挥重要作用。根据中国上市公司协会9月5日发布的《中国上市公司2023年半年报经营业绩分析报告》，截至今年6月底，我国上市公司共拥有发明专利148.7万件，占国内企业总量的57%。其中，高新技术制造业、专精特新“小巨人”上市公司拥有发明专利43.6万件、8.7万件，同比增长0.35%、0.93%。此外，科技型企业释放创新活力，上半年专精特新“小巨人”、高技术制造业上市公司研发强度分别达6.84%、7.07%。
从产业转型升级的角度来看，资本市场精准支持科技型企业发展将进一步赋能实体经济，促进我国总体经济发展和结构调整。Wind数据显示，截至9月12日收盘，当前A股市场有1743家公司属于战略性新兴产业，占A股上市企业比例超过三成，其中，新一代信息技术、高端装备制造、生物产业等上市公司数量居于前列，分别有539家、290家、259家。
工业和信息化部数据显示，目前，已累计培育了创新型中小企业21.5万家，专精特新中小企业9.8万家，专精特新“小巨人”企业1.2万家。中央财经大学经济学院教授兰日旭向《证券日报》记者表示，专精特新企业是未来强链、补链的主要力量，在推动产业转型升级、提升产业链供应链现代化水平方面具有独特作用。应进一步推动以北交所和新三板市场为代表的市场制度创新，主动服务那些真正拥有先进科技和工匠精神的优质中小企业。
今年以来，全面注册制实施、区域性股权市场“专精特新”专板建设、北交所全面深化改革等成为资本市场改革的重头戏。截至7月底，已累计有1600多家专精特新中小企业在A股上市，占A股上市企业的比例超过30%。
解决多层次资本市场的衔接问题至关重要。在田利辉看来，要在各板块定位清晰的前提下，加强政策协调，避免出现政策冲突和监管空白。同时，要推动不同层次市场相互衔接，建立转板机制，让企业能够在不同阶段进入不同板块，享受相关政策和服务的连贯性，实现资本市场的良性循环。而且，不同板块要实现信息共享与交流，有助于提高企业融资效率和市场透明度。
支持政策有望接续出台
对于已上市的科技型企业来说，仍需要在资本市场融资，以满足企业不断发展的资金需求。
政策面来看，监管表示将健全支持优质科技型企业的制度机制。8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示，“加快研究论证进一步支持科技创新的一揽子政策举措，相关文件将适时出台。”7月24日至25日，证监会在2023年系统年中工作座谈会上明确，贯彻落实国务院常务会议审议通过的《加大力度支持科技型企业融资行动方案》。
在田利辉看来，当前科技型企业在资本市场发展面临着良莠不分、监管不适、估值不准、融资不易四大困局。辨识优质和低能科技企业往往需要专业能力，并非简单的标签识读，一般投资者难以区分科技企业中的“李逵、李鬼”。此外，科技型企业的价值往往取决于其技术实力、市场前景等因素，这些因素难以用传统财务指标来衡量，导致其难以获得公允的估值和市场定价。因此，高风险、高投入企业仍需要进一步融资渠道、降低融资成本。
多层次资本市场进一步精准服务科技型企业发展，扩大科技型企业的融资品种与方式是方向之一。“需要进一步加强境内外、场内外市场的互联互通，构建覆盖股票、债券、基金、ETF等各类产品的市场体系，形成多元丰富包容的融资渠道，为科技型企业提供更多融资选择和资金支持。”田利辉表示。
兰日旭补充说，随着以全面注册制为代表的资本市场改革持续推进，科技、资本与科技型企业之间呈现高水平循环态势。交易所严把市场出入关，让真正有成长性的科技型企业得到资金扶持。 |