目前核心CPI仍维持低位，多位分析人士表示，结构性通胀不会对货币政策造成方向性的影响。积极应对疫情冲击是政策的首选，宏观政策应加大稳增长扩内需力度。

　　2月份CPI或回落至5%以内

　　国家统计局昨日发布数据显示，1月份CPI同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。

　　国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读数据时表示，同比涨幅扩大既有春节及新冠肺炎疫情影响的因素，也有今年与去年春节错月、去年对比基数较低的因素。

　　从统计局数据来看，1月份，食品价格和非食品价格同比涨幅均呈现扩大势头，但食品价格仍是推升CPI的主要因素。食品中，鲜果价格连续4个月下降，鸡蛋价格涨幅回落，猪肉及鲜菜价格仍在上涨。其中，猪肉价格同比上涨116%，涨幅比上个月扩大19个百分点。

　　“虽然春节需求带动猪肉价格上涨，同比涨幅再创新高，但猪肉绝对价格低于去年10月的高点。”交行首席研究员唐建伟对上证报记者表示，由于稳定猪肉价格的各种措施逐渐见效，近期生猪存栏量以及能繁母猪存栏量都有所增加，未来猪肉价格同比涨幅有望趋稳并回落。

　　他预计，1月份CPI可能为年内高点，随着翘尾因素下降，2月份CPI同比涨幅可能回落到5%以内。

　　数据还显示，1月份，湖北CPI环比上涨1.5%，同比上涨5.5%，涨幅与全国大体相当，反映了当地市场保供稳价工作在有关方面支持下取得积极成效。

　　国家发展改革委经贸司副司长陈达9日在国务院联防联控机制发布会上强调，从后期看，全国以及武汉市等重点地区重要生活物资的供应是有保障的，价格预计总体平稳。

　　二季度后工业生产有望加快

　　据统计局数据，1月份，PPI同比由上月下降0.5%转为上涨0.1%；PPI环比连续2个月持平。

　　华泰证券首席宏观分析师李超分析，疫情对食品CPI的持续影响有限，对PPI的负向冲击可能在今年2、3月份数据中体现，2月份PPI同比可能重新转为负增长。

　　受疫情影响，2月大量企业延期开工，市场需求减弱，对工业生产带来一定影响。近期中央及地方出台了一系列措施引导企业有序复工。目前，除了湖北省外，全国其他30个省份均已部署安排企业复工复产。

　　在唐建伟看来，随着企业有序复工、政策支持力度加大，二季度之后工业生产有望加快，PPI可能恢复到正增长区间。

　　尽管CPI同比涨幅扩大，但1月份剔除食品和能源的核心CPI仍保持在1.5%的相对低位。多位专家表示，当前疫情是冲击我国经济金融市场的最大风险因素，宏观政策应加大稳增长扩内需力度，而不必受制于结构性物价上涨。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊预期，未来1至2个月内，货币财政政策出台和实施的节奏或有所加快。财政方面，可考虑进一步加大地方政府专项债提前下达的额度并尽早发行，以利于在疫情控制之后拉动投资迅速反弹。