导读
在四大AMC进行商业化转型以来，各自也形成了不同的特色发展道路。例如，长城资产针对中小企业提供综合金融服务，并突出并购重组优势。长城资产此前就提出将打造以并购重组为核心的“大投行”业务。目前，其已形成了“全牌照”的金融平台体系。
原计划只经营十年完成使命即解散的四大资产管理公司，不仅一直存在，且随着市场的发展，已成功转型为金融控股平台。而这种转型早在2006年就开始，经过十多年的实践与发展，四大AMC已经拓展了多元化的金融服务。
在香港上市的中国信达（01359）与中国华融（02799）近期公布的半年报显示，两家的资产总额已超过万亿，较年初增长了23.9%。四大AMC早已不是单纯的资产管理公司，旗下包含了银行、保险、证券、信托、融资租赁等金融机构。走在前列的中国信达和中国华融已在香港上市，东方资产、长城资产也正在为上市做积极准备。
四大转型进行时
在成立之初，四大AMC从事的是政策性的不良资产剥离与处置工作。2006年前后，随着中国经济走入一段上行期，来自银行的不良资产逐渐减少，四大资产管理公司通过“改制、引入战略投资者、上市”的方式谋求资本运作、实行商业化转型。
中国信达、中国华融率先在香港上市。一年前，东方、长城的股改方案亦已获得国务院批准同意。21世纪经济报道记者获悉，东方资产管理股份有限公司近日在北京正式成立，标志着股改完成。二者的上市之路正在加快。业内人士预计，长城资产与东方资产或将在2017年完成IPO。
股改上市，是四大AMC在完成政策性不良金融资产处置后的必经之路。在商业化转型的驱动下，不良资产的主业之外，资产管理业务、投行业务、金融服务也都成为AMC的战略布局。自转型以来，四大AMC在不良资产业务稳健发展的同时，其他的综合型金融服务也在快速增长。
以在香港上市的中国信达和中国华融为例，尽管处置银行不良资产仍是其主要业务，但在此基础上，信达、华融正在积极拓展业务的多样性与多元化。截至目前，中国信达与中国华融已形成了三大业务板块，分别是不良资产经营、金融服务、资产管理和投资。
“其实四大在处理不良资产上十分谨慎，如果处理不好就会面临国有资产流失的质疑，而且不良资产是由KPI考核的。对于信达和华融来说，本身已经手握多张金融牌照，其他业务的重视程度在加强。”8月23日，一家民间系AMC人士向21世纪经济报道记者表示。
通过半年报数据也可发现，不良资产的收入占比有不断下降的趋势。2016年上半年，中国华融不良资产经营业务收入204.3亿元，占收入总额的比重从去年同期的55.2%下降至51.1%；中国信达半年报也显示核心业务不良资产收入148.6亿元，同比增长7.8%，占收入总额比重从去年同期的36.4%下降到32.7%；上半年投资收益达104.5亿元，同比猛增26.2%，占收入比重达23.0%。
特色化发展
在四大AMC进行商业化转型以来，各自也形成了不同的特色发展道路。例如，长城资产针对中小企业提供综合金融服务，并突出并购重组优势。长城资产此前就提出将打造以并购重组为核心的“大投行”业务。目前，其已形成了“全牌照”的金融平台体系。
东方资产则提出“资产管理+保险”双轮驱动的商业模式，将旗下中华保险和中华寿险等作为业务支柱。以保险资金支持资产管理业务发展，以资产管理高收益回馈保险。“公司将在继续做好不良资产经营处置工作的基础上，探索多种形式的资产管理业务，持续做强银行和保险业务，构建‘资产管理+银保’双轮驱动的发展模式。”东方资产表示。
数据显示，截至目前，东方资产在全国设有26家办事处和经营部，通过重组控股了多家子公司，业务涉及银行、保险、证券、信托、租赁、香港投行、互联网金融、信用评级以及投资等金融和非金融领域。东方资产披露的数据显示，截至2016年6月底，东方资产集团合并总资产6，649亿元，净资产835亿元，归属母公司所有者权益556亿元，与1999年成立时国家投入100亿元资本金相比，增长了4.56倍。
而中国华融则一直走大客户路线，通过与政府、大企业、大集团、大项目、大金融机构的合作关系，获得持续性的客户资源。目前，中国华融已成为资产规模最大、盈利能力最强、实现利润最大的资产管理公司，继续保持中国最大资产管理公司的地位。中国华融一方面继续在不良资产领域深耕。今年上半年，收购处置类业务新增规模762.6亿元，同比增长363.5%。
中国信达是四大中第一个改制并引入战略性投资者，也最先在香港上市。今年上半年，在收购南洋商业银行之后，总资产规模也突破万亿大关，较去年年底增长41.3%。中国信达的不良资产处置营收与利润在四大AMC中一直处于较为领先地位。
“信达是四大中唯一一个获准处置地产等非金融类资产，因此能更直接的参与到地产信托之类的项目中去。”9月6日，一位资产管理公司人士告诉记者。从去年下半年以来，中国信达旗下的信达地产在土地市场格外耀眼。从2015年6月到2016年6月的整整一年时间，信达地产从上海、深圳、广州、杭州和合肥5个城市取得7个地王，累计付出了352亿元代价，震动整个房地产市场。
中国信达半年报显示，截至6月底，不良债权资产收购成本达691.9亿元，同比增长19.8%，不良债权资产收入为107.8亿元。值得注意的是债转股股权经营取得积极发展，上半年实现债转股处置净收益36.2亿元及股利收入5.1亿元。 |