由于上月汇丰PMI明显回升至3个月高位，更创下21个月以来最大环比升幅，外界原本对8月指数普遍抱有较乐观期待，然而今日发布的初值结果却显示经济复苏依然乏力。在细分项目中，“新接出口订单”创下自2009年3月以来三年半的最大降幅，制造业产出指数则从7月的50.9大幅回落至47.9，为5个月来最低。

　　除了这两项之外，各细分项目也均不复上月的回暖势头，纷纷回落入“萎缩”、“下降”区域，“新订单”、“采购数量”、“就业”等项目均呈现萎缩甚至加速萎缩状态。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，8月新出口订单指数创09年3月以来的新低，外需滑坡拖累汇丰制造业采购经理指数预览数降至九个月来低点，显示制造业经营活动仍然低迷不振。决策层应加大政策刺激的力度，通过推动基建投资回升才可能达到稳增长，保就业的既定政策目标。

　　今年以来虽然内地经济不断走弱，但由于2009年“4万亿”大兴土木带来的一系列负面效果，分析人士均不预期内地政府会再次出台大规模刺激经济措施。不过屈宏斌对此认为，未来出口可能还会大跌，消费趋弱，房地产和制造业投资也疲软，目前基建投资回升的力度已不足以阻止实体经济硬着陆。

　　屈宏斌认为，稳增长政策出台窗口“时间不多了”，政策出台太慢，与“一些有影响力的公知们对逆周期调节的激烈批判不无关系”。他强调，由于难以准确估计硬着陆的经济社会后果，就当下情况来看还是应极力避免其发生。

　　汇丰上月也曾表示，7月PMI终值回升显示前期宽松政策开始起效，制造业整体运营条件略有好转，不过该数据并不令人鼓舞，因为中国经济增速放缓的态势尚未明确扭转，随着外需进一步走弱经济的下行风险将持续。

　　随着今日10点半汇丰PMI初值数据的发布，沪深两地股指一度双双大幅跳水。分析人士多数认为，虽然市场期待数据能显示前期政策效果，但总体而言因外围经济不佳，需求也没有明显回升，经济情况难出现趋势性的回升。

　　交银国际董事总经理首席策略师洪灏昨日则撰文称，政府干预措施难以稳住大市的跌势，应当让市场自我调节。他认为，中国股市在过滤掉各种政策噪音之后，准确地反映了中国经济基本面的情况：经济和股市均处于寻底阶段。