经过了3年的过渡期，2022年1月1日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）正式实施，未来资管行业面临哪些机会与挑战？资管新规给中外资管机构带来怎样影响？未来中国财富管理领域又将迎来哪些新前景？身处其中的机构各方分享了自己的看法。

       全球财富管理论坛（GAMF）组委会总干事、孙冶方基金会理事长李剑阁认为，资管新规的实施标志着中国大资管行业发展进入新阶段，对于包括中资机构和外资机构在内的各类资产管理机构而言，都意味着新的发展机遇。中外资管机构都要朝着更加精细化、专业化的方向发展，一方面为投资者财富保值增值，另一方面促进实体经济高质量发展。

       “资管新规发布3年以来，理财业务经历了平稳且脱胎换骨的巨变。”建信理财董事长刘兴华提到，理财业务市场规模超过29万亿元，净值化比例已近90%，11家大型机构理财规模占总规模比重超过50%。当前，理财业务已经成为商业银行零售业务的核心板块，超过8100万持有理财产品的客户，形成了商业银行零售业务的核心客群。银行理财也是债券市场最大的投资机构，理财公司持有债券超过17万亿元，在理财总量中的占比超过80%，在资管市场中，成为公募基金、信托后第三大子类。未来，理财公司发展增速将达到10%-15%。

       交银理财总裁金旗表示，银行理财经过了资管新规3年过渡期，转型运行情况好于预期，未来几年会走上健康可持续发展的快车道。

       在基金领域，中欧基金董事长窦玉明表示，中国基金行业从1998年诞生以来取得了不错的成绩。截至2021年11月末，基金行业总规模已经超过25万亿元。基金销售维度上，中国的基金销售在规模的增长速度和客户渗透率方面全球领先；基金投资管理维度上，我国主动管理基金相比大盘指数实现了长期超额收益目标。

       展望未来，窦玉明认为，基金行业仍然具有很大的发展空间和挑战。一是居民的财富仍在高速增长，但是我国人均保有基金规模较低，有较大上升空间；二是资管新规过渡期结束和第三支柱养老金落地，明显提升长期投资和权益投资的性价比；三是虽然过去基金整体业绩很好，但投资者的盈利体验还有较大改进空间；四是基金公司投资管理能力要进一步提升。未来，基金公司应立足中国实践，学习海外先进经验，更加强调团队化、研究驱动和纪律性的投资流程，搭建严谨的流程化、科学化、专业化投资管理体系。

       在期货领域，中国金融期货交易所总经理霍瑞戎认为，2021年是期货市场建立以来发展最好的一个时段，金融期货体系法治建设和市场发展质量都有所提升，金融期货成为财富管理机构基础性风险管理工具，机构投资者成为金融期货市场的主要参与者，金融期货在财富管理机构风险管理中的基础性作用进一步发挥。

       霍瑞戎认为，金融期货是我国金融市场体系中最年轻的一个市场，新发展格局下，面对的市场风险来源将更为广泛，对专业化风险管理工具的需求更为迫切，对发展金融期货市场提出更高要求。

       刘兴华认为，未来银行系理财公司须提升投资投研能力，走高质量发展道路。一是着眼长期可持续的资产结构，探索实物资产管理的新蓝海；二是进一步完善现金、固收、混合、权益、另类五大产品线，推动与财富管理需求相适应的产品迭代；三是完善现代资产管理和财富管理公司的治理结构；四是锤炼运营管理能力，向运营效率要收益；五是发扬银行系金融机构的审慎稳健习惯，成为防范化解金融风险的中坚力量。

       在申万宏源证券董事长储晓明看来，当前我国居民财富管理将迎来新一轮需求井喷发展期，居民通过财富管理实现资产保值增值的需求比以往更为强烈。在“房住不炒”政策导向下，居民财富管理迫切需要优化资产配置结构，对标准化、净值化产品需求旺盛。

       “在此背景下，资本市场成为财富管理的重要平台。”储晓明认为，一方面，资本市场是金融资产标准化的主阵地，可以满足财富管理净值化发展的需求；另一方面，注册制改革推动资本市场大扩容，资本市场承接居民财富管理资产配置需求的能力已大大提升。

       储晓明认为，相对来看，我国证券市场股指涨幅有限，并且呈现“牛短熊长”的特点，市场波动性大，居民在资本市场投资获得感不强。所以注册制改革下的资本市场必须在融资功能和投资功能平衡上发力，要加快解决好我国资本市场长期存在的重融资、轻投资问题。上市公司是资本市场的基石，直接决定了资本市场对财富管理的支撑作用。要着力提高上市公司质量和分红比例，完善信息披露制度，打击证券违法行为，强化投资者保护与投资者教育。还要着力加强资本市场产品体系建设，加快打造多层次的产品体系，满足旺盛的财富管理需求，大力发展金融衍生品和公募基金，加大标准化产品供给和私募股权基金产品供给。此外，要着力加快资本市场进一步对外开放，通过高质量开放加快实现中国财富管理从制度、理念到能力的国际接轨，并进一步拓宽开放渠道，全方位服务我国居民全球资产配置需求。

       瑞银证券董事长钱于军认为，从资金端来看，人的生命周期和不同风险承受能力对中国大资管行业，特别是财富管理行业提出了多元化、多层次的资产类别配置需求。因此，财富管理首先是一种理念，是一种服务，资管机构要将其内化到企业经营管理、文化建设各个方面。同时，要将员工激励机制拉长，鼓励价值成长的陪伴，而非用单一当年销售佣金制来激励销售。

       上海国际信托总经理陈兵谈到，近年来，财富管理市场呈现出客户结构和服务需求双重变化的全新态势，传统聚焦于高净值人群的财富管理正在不断延伸拓展至日益增长的新兴中产阶级，客户对风险隔离、财富规划、传承、分配、养老、教育、慈善捐赠等的需求也在快速增长。在此背景下，信托业转型已成为共识，而财富管理是信托转型的主战场，推动转型需要紧扣三个关键：一是客户驱动，在全面评估客户各方需求基础上建设覆盖面广、选择面宽、受益特征多元和服务功能多样的产品线和服务组合；二是搭建共享平台，强化渠道经营，积极融入财富的生态圈；三是数智运营，打造强大的数智化运营管理体系，实现高效的数据传递，业务处理和信息呈现，实现全程、全域、全链条的跟踪管理。此外，陈兵呼吁加快修订完善信托财产登记和信托税收制度，建设与家族信托、慈善信托相配套的行业基础设施，真正为信托业打开一扇门。