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《大有研究理财周报》总第476期导读
 日期:2021年07月19日 文章来源:上证报 浏览:45次 

 

       2018年资管新规颁布以来,资管行业面临着深刻变革。信托行业的转型脚步逐步加快,实现产品的净值化转型、布局标品业务近年来更是成为行业“热词”。
       2020年以来,多家信托公司成立标品业务部门,招募专业人才进行相关布局。万事开头难,与公私募等金融机构站在同一“擂台”上比拼,信托公司后续将如何发挥自身优势,提升资产管理的竞争力?又该如何将标品业务做大做强、做出特色?
       7月13日,在“2021年上海证券报资产管理高峰论坛”上,就“探路净值化,信托标品业务‘蹊径’寻踪”这一话题,信托公司高管展开了激烈的讨论。
       论大势:发展标品业务势在必行
       邢成:今年以来,标品信托业务成为很多信托公司重点开展的业务领域,如何看待这一业务的发展空间?
       孔祥清:一方面,从监管要求来看,2018年资管新规的发布与近年来为实现行业风险可控而出台的一系列政策,推动了信托行业关注并发力标品业务的趋势;另一方面,对信托公司来说,回归信托本源,发展标品化、净值化产品,提升自身的主动管理能力,有利于行业的健康和长远发展,所以开展标品业务是大势所趋。
       方灏:从信托业的发展历史来看,信托公司从成立开始便将标准化产品作为重点业务方向之一,部分证券公司、基金公司也脱胎于老牌信托机构。因此,信托的标准化产品由来已久,尤其是在2006年至2015年期间,信托公司在债权领域、股票质押领域,甚至是二级市场配资领域,都曾获取业务机会,并收获颇丰。因此,对于信托公司来说,标品业务与其他信托业务是相互发展、相辅相成的关系,而且信托业的标品业务存在较大的市场机会和业务机会。但区别于券商和基金公司,信托从业人员需要用信托的思维、制度、规则和自身优势来开展此类业务。
       王永刚:信托公司发力标品业务空间广阔,不过需要建立自己的主动管理能力,其中最为重要的是在净值化转型中的挑选能力,真正发挥资产配置的功能。
       张瑰:信托公司在很早之前就开始做标品业务,分别是主动投资管理类的标品业务,以及服务型的标品业务,两者都具备较大发展空间,不过需要分开而论。其中,服务型标品业务的开展体现了信托公司的运营服务能力,目前已有部分信托公司把该类业务做出了自己的特色,进而做大做强。主动投资管理类的标品业务未来可期,信托公司需要逐步培养、搭建专业的团队,提升主动管理能力。
       孟元:信托公司在资本市场中从未缺席,要在满足指标的前提下,思考怎么挣钱,怎么获取收益,信托公司一定要看懂了再做。
       谈当下:信托公司加速布局
       邢成:发力标品业务逐渐成为行业共识,各位所在的公司推进标品业务的进展如何?
       孔祥清:华宝信托开展标品业务主要做了两方面工作,一是立足于服务实体经济,围绕集团供应链、生态圈挖掘客户需求,以资产证券化为着力点,来解决部分企业融资难、融资贵的问题,并降低实体经济的融资成本;二是提高主动投资管理的能力,大力发展净值化、标准化产品,丰富和完善标准化、净值化产品线,构建不同期限、不同底层资产类别的标准化系列产品,满足客户对不同风险偏好的需求。
       方灏:公司基于自身的能力圈和资源禀赋重点发力布局特定的标品业务,比如山东信托作为省属企业,致力于支持山东省的经济建设,通过债券类标品业务打造公司特色,并为投资人创造价值。
       王永刚:万向信托在转型过程中也对标品业务进行了尝试,布局了现金管理类、TOF和组合类产品,并将公司的前中后台进行IT改造。
       张瑰:中航信托2013年开始做标品业务,至今已有八年的时间,标品业务规模已经超过千亿元,且主动管理型的标品业务占比较高。
       孟元:信托公司在资本市场中从未缺席,五矿信托也是如此。目前需要在把握风控底线的基础上去思考如何做出特色,为投资人创造稳健收益。
       议挑战:走特色化、专业化之路
       邢成:如今券商、公私募基金、商业银行等机构都在抢夺标品业务的市场,面临这样激烈竞争的市场环境,信托公司如何彰显自身的核心优势?
       孔祥清:首先,标品业务需要具备丰富的产品线,让客户买到适合自己的产品,因此信托公司进行客户风险评估能力时需要更加谨慎、专业,在产品层面和客户层面有所提升。其次是发挥信托架构的优势,结合自身的资源禀赋做出业务特色。
       方灏:发力标品业务需要在激励政策、风控体制、领导决策等层面进行强化。具体来看,人才引进方面可以将人才的维度拓宽,无论是证券行业还是基金行业,优秀的人才可以与信托公司的人员进行融合,找出自身的特点,而且我希望通过一段时间的努力,标准化业务人才的收入能够超过非标业务人员。另外,领导决策方面需要具备一定的容错机制,同时也要有清晰的决策和判断,不断思考如何在风险可控的情况下把标品业务做大做强。
       王永刚:标品业务是一片红海,信托业开展这一业务面临不小的挑战。我认为信托公司需要深度挖掘自身的优势。首先,信托业需要充分认识信托账户的功能,可以将信托账户的多种功能变成一个财富管理的多种资产组合的账户,这是信托公司的优势之一;其次,信托公司是一个涉足多个行业、具备多个业务部门的机构,在市场当中的特色在于多元化配置,这也是信托的优势之一。
       张瑰:首先明确公司强项,后续要将优势放大;其次,信托公司作为标品业务的初学者,有很多方面可以借鉴公私募、券商的经验;再次,改变做业务的思维,不能用传统的非标业务思维做标品业务,不能仅仅考虑信用风险,交易对手的风险,需要看利率风险,宏观政策的风险,甚至预判未来,因此信托公司要具备系统性、立体式的思维;最后,标品业务需持续迭代,迭代自身的投研能力和相关系统。
       孟元:在拓展标品业务时,信托公司也不能忘记自己的老本行——投行业务,信托在做标品业务的时候可以考虑结合非标业务,将“固收+”做出信托特色。

 

 

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