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《大有研究理财周报》总第394期导读
 日期:2019年11月18日 文章来源:中国证券报 浏览:94次 

        用益金融信托研究院日前发布的10月集合信托市场报告显示,10月集合信托产品发行数量环比减少逾20%,发行规模环比下降16%;10月集合信托产品成立数量环比减少27%,成立规模环比缩水近五成。10月成立的集合信托产品平均预期收益率为7.87%,环比减少0.28个百分点,为一年内新低。

        分析人士称,受市场情绪回暖和监管政策驱动等因素影响,证券投资类集合信托产品脱颖而出,成为五大类投资方式中唯一取得环比正向涨幅的类别。
        发行和成立规模“双降”
        数据显示,10月共有62家信托公司参与集合信托产品发行,共发行1788款集合产品,环比减少20.85%;发行规模为1693.75亿元,环比减少16.26%。
        分析人士指出,10月集合信托市场的发行稍显冷清,一方面受到国庆长假的影响,工作日减少使得集合信托产品的发行数量和发行规模有所下滑;另一方面,监管趋严依旧是影响集合信托市场的重要因素。国庆长假之后的多张罚单接踵而至,合规问题是信托公司展业面临的最大障碍。
        从成立市场来看,10月共有58家信托公司成立1314款集合信托产品,环比减少27.12%;成立规模为956.67亿元,环比减少47.03%。成立规模前十的信托公司募集资金的规模均有不同程度下滑。
        从资金投向来看,10月房地产、工商企业类信托下滑最为严重。10月房地产信托募集规模为281.72亿元,环比减少60.47%;工商企业信托募集规模为61.67亿元,环比减少62.56%。基础产业、金融和其他信托募集规模也均环比降三成以上。
        分析人士认为,从季节性因素来看,国庆长假使得9月末出现一波产品集中成立的高潮,10月成立规模在9月基数上大幅下滑。房地产信托再度收紧,监管政策依旧是影响信托产品资金募集的重要因素。
        数据显示,10月集合信托产品成立数量和规模均出现下滑,平均预期收益率也下滑至7.87%,环比减少0.28个百分点,且为一年内新低。分析人士指出,其原因有二:一是受宏观经济政策的影响,在全球货币宽松的浪潮下,国内的“降准降息”预期有所增强,集合信托产品等类固收产品的收益随之下行的预期增加;二是监管强化促信托业转型,房地产类信托持续收紧,基础产业类虽有所增长但增幅有限,集合信托产品的内在结构有所变化。
        证券投资类逆势增长
        据用益信托统计,在五种投资方式中,证券投资类信托脱颖而出,成为五大类投资方式中唯一取得环比正向涨幅的类别。
        数据显示,10月证券投资类信托产品成立规模为69.55亿元,环比增加42.14%。分析人士认为,证券投资类产品的增长是多方面因素作用的结果:一方面,10月市场情绪有所回暖,股债市场表现活跃;另一方面,受监管政策驱动,信托转型主动管理的需求迫切,证券投资类产品的比重或将有所上升。
        相形之下,其他四个投资方式类集合信托产品的募集规模均出现不同程度下滑:贷款类信托成立规模为350.83亿元,环比减少42.75%;股权投资类信托成立规模为10.38亿元,环比减少88.47%;权益投资类信托成立规模499.91亿元,环比减少48.82%;组合运用类信托产品成立规模26.00亿元,环比减少66.43%。综合来看,权益投资类规模占比仍居首位。
        华北地区一位信托业人士对中国证券报记者表示,在严监管的大背景下,房地产信托、通道业务受阻,信托公司一些传统业务面临挑战,转型需求增大。虽然信托集合产品出现萎缩且传统业务“路径依赖”受到挑战,项目利润面临下行压力,但信托公司并未“艰难度日”。
        信托公司业务结构的战略性调整主要涉及消费金融信托业务、房地产信托业务、资本市场信托业务和慈善信托及家族信托业务。某信托人士对中国证券报记者表示,消费金融、家族信托可能成为信托公司着重发力的领域;在业务层面上,信托公司正在探索和创新从通道业务向主动管理转型的落地方式。

 

 

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