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 理财讲堂 |
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| 有限合伙制PE基金剖析——什么是有限合伙制股权投资基金? |
有限合伙制股权投资基金是私募股权投资基金的一种形式，所谓私募股权投资基金，简称PE（private equity）是指以非公开方式向特定投资者募集资金，对非上市企业股权进行投资的一种基金。PE有三种组织形式，公司制、信托制、有限合伙制，不同的组织形式有各自不同的特点。有限合伙是由普通合伙人（GP）与有限合伙人（LP）共同出资设立的非法人经营实体，普通合伙人管理合伙事务，并对合伙企业债务承担无限责任，有限合伙人以出资额为限对合伙债务承担有限责任。
之所以PE基金常采用有限合伙制的组织形式，是因为：（1）有限合伙为非法人经营实体，相对于公司法人，避免了双重征税，仅就合伙人所得收入按所得税征税，税负较轻。（2）有限合伙组织简单，设立容易，出资灵活，且合伙人可自行退出。（3）普通合伙人及有限合伙人的双重责任设计有利于督促、约束普通合伙人谨慎处理合伙事务，而有限合伙人又具有风险可控的优点。因此，有限合伙很好的结合了责任有限及管理约束的双重特点。
目前，中国国内尚无一部统一的法律及监管部门对PE进行监管。有限合伙制基金依据《合伙企业法》及相关登记管理规定，经工商部门设立注册。依据国家发改委《关于进一步做好股权投资企业备案管理工作的通知》相关规定，要求PE基金管理人及达到规定募集规模的PE基金到相应发改部门备案。
相对于信托，有限合伙基金没有准入门槛，缺乏严格监管，市场较为混乱。同时，项目监管方面，有限合伙对项目的投前、贷后管理无任何法定的监管要求，管理标准完全依赖于基金管理人团队的技术实力及意愿，因此具有很大的随意性及可变性，项目的风险把控能力整体较低，也容易诱发道德因素的风险，所以安全性偏低。因此，大有建议，在投资者对市场投资产品了解不充分的情况下，首选有国家金融监管部门监管的理财产品，以确保投资产品基本的合法性，且由于相关监管，发行产品的金融机构本身的管理能力及抗风险能力也有一定保障，不至于发生人去楼空，索要无门的情况。 |
