波动率水平通常用两种指标进行衡量，即实际波动率（realized volatility）和隐含波动率（implied volatility）。如同股票的静态和动态市盈率对应过去和未来一样，实际波动率对应着某一特定资产类别（如股票和固定收益证券）的历史波动率，而隐含波动率则是市场对未来波动率的预估。隐含波动率的预估方法类似期权定价方式，可使用布莱克—斯科尔斯（Black-Scholes）期权定价模型等推算得出。