导语：2021年，全球新冠疫情阴影尚未完全退去。这一年，我国疫情防控工作出色，国内经济顶住压力，全年增长有望超过8％。这一年，资本市场深化改革持续推进，注册制提速、退市新规施行、北交所设立、监管 “零容忍”执法……这一年，A股市场韧性凸显，结构性行情、抱团股、碳中和、ESG、顺周期、宁组合、公募REITs、芯片荒、专精特新、新股破发、万亿成交、独董离职潮、量化交易、元宇宙……一个个关键词串起了2021年的中国资本市场记忆。

　　为此，金融界联合天眼查推出《2021中国资本市场报告》，从主要指数表现、成交额、上市公司及投资者概况、IPO生态、退市、板块表现、个股表现、券商展望等八个方面回顾资本市场的2021年，展望资本市场的2022年。

　　一、主要指数表现

　　2021年A股整体大势平稳，内部却跌宕起伏，结构性机会轮动涌现。沪指全年累计上涨4.80％，深成指上涨2.67％，创业板指上涨12.02％，科创50指数涨0.37％；沪深300指数则累计跌5.2％，上证50指数下跌10.06％。

　　上证指数时隔28年后再次收获年线三连阳，年内振幅仅有12.09％，创下历年以来最低。如果以代表白马蓝筹的沪深300指数来衡量，年初至今振幅只有27.2％，历史上也仅高于2003年。

　　纵观全球股市，欧美股市普遍上扬，亚太市场整体表现偏弱。主要指数中，法国CAC40指数凭借29.21％的涨幅领跑，美股市场的三大指数标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数亦有出色表现。我国台湾加权指数在亚太地区异军突起，沪深A股中的创业板指排名靠前，受互联网巨头股价重创拖累，港股熊冠全球恒生指数重挫逾14％。巴西股市同样低迷，全年跌近12％，且录得2015年以来首次年度下跌。

　　二、成交额

　　今年A股单日万亿成交屡见不鲜，截至12月31日收盘，全年共计149个交易日成交额超过一万亿元，占全年243个交易日的61.32％。同时A股 2021年全年成交额超过2015年的254.5万亿元，再创历史新高纪录。

　　其中第三季度两市日均成交额达到12970.85亿元，四季度日均成交额约为1.1万亿元，二季度则是相对的低谷。

　　7月21日至9月29日期间，两市曾连续49个交易日成交额破万亿，创下A股记录；全年最高单日成交额定格在17111.55亿元，出现在9月1日，当日沪指震荡收涨0.65％。对于今年A股市场“爆量”的原因，国盛策略认为，一方面源于量化规模的明显抬升，另一方面也源于机构调仓的集中影响，未来较高的成交中枢或将成为A股的“新常态”。

　　三、上市公司及投资者概况

　　截至2021年12月30日， A股上市股票共计4685只，其中上交所2032家（主板1655家、科创板377家），深交所2571家（主板1481家，创业板1090家），北交所82家。

　　天眼查数据显示，全国共有11个省级行政单位的上市公司数量超过100家，广东省以765家高居榜首、其次是浙江省605家，江苏省以572家位列第三，这三个区域上市公司数量占据总数的逾4成。另外，河南省、辽宁省、河北省、陕西省、天津市、江西省、重庆市、新疆维吾尔自治区上市公司数量均超过了50家。

　　市值方面，A股沪深两市总市值合计91.61万亿元，较2020年增长11.89亿元，增幅近14.91％。另外北交所上市公司82家，总市值2722.75亿元。

　　前11个月，A股新增投资者1825.98万，截至11月末，A股市场投资者数量为1.96亿，结合A股市场总市值变化简单计算，全年A股股民人均赚超6万元，若扣除新股发行、定向增发市值以及现金分红金额，股民人均赚了近5万。

　　四、IPO生态

　　2019年科创板率先扛起了A股试点注册制的大旗，时至今日，境内股票市场除沪深主板以外，均已实现股票发行注册制。

　　2021年，A股IPO市场呈现数量和募资规模双升的态势。金融界统计，全年481家公司首发登陆沪深交易所，其中创业板199家，科创板162家，上交所主板87家，深交所主板33家。481家公司合计募集资金总额达5351.461亿元，其中，科创板和创业板共3504.159亿元，因此注册制的贡献度高达65.48％。需要特别提及的是，今年刚刚成立的北交所目前已有82家上市公司，其中71只从精选层平移而来、第一批10只新股在交易所开市首日登场、第二批1只新股在11月24日上市，另有威博液压已发行等待上市。

　　值得关注的是，今年沪深两市IPO累计实现实际募资金额、首发企业数量双双创下历史新高，上一个高点分别为2010年的4516.4亿元以及2017年的418家。同时首发募资金额自2019年以来已实现连续三年增长。

　　天眼查数据显示，从区域分部来看，今年上市的企业中，浙江省86家、广东省84家、江苏省79家，上海46家，北京、山东超过30家，另外还包括百济神州、格科微两家所属区域为境外的企业。

　　从个股发行数据来看，发行价前五高的是禾迈股份、义翘神州、极米科技、普染股份、中望软件，其中禾迈科技以557.8元成为A股史上最贵新股。以募资规模来看，中国电信以479.0371亿元居首，三峡能源、百济神州分别位列第二、三名，沪农商行、和辉光电挤进前五名。

　　伴随着注册制的推进，A股新股生态骤变，打新“神话”破灭，破发成为常态化。数据显示，以10月22日中自科技上市为起点，沪深两市全年共计16只新股上市首日开盘即跌破发行价（另有三只股票首日平开），成大生物、百济神州等让投资者期待的“大肉签”也相继破发，部分投资者甚至出现暂缓“打新”、中签弃购的行为。截至12月31日收盘，今年上市的新股中，目前仍有48只股票处于破发状态。

　　对于新股破发的常态化，投资者不应单纯的看做是一件“坏事”，应该认识到，新股出现破发是成熟市场的特征之一。数据显示，今年在英国、香港、印度和美国筹集的10亿美元以上规模的IPO中，有49％已经跌破发行价。另据统计，港股市场近3年首日破发的比例均超40％，尽管整体上破发比例较高，但依然不乏优质企业上市首日涨幅喜人。新股首日破发宣告打新“躺赢”时代结束，研究实力强的二级投资者与优质上市公司将受益。对于机构而言，未来参与网下打新机构将倚重自身基本面研究能力，从价值出发根据新股基本面合理定价报价，未来定价能力较强的券商投行仍将获得更高的打新收益。

　　五、退市

　　去年12月31日被称为A股“史上最严”的退市新规发布并正式施行。一年以来， 21家公司退出A股舞台，其中退市鹏起、退市秋林、*ST信威、退市工新、退市富控、北讯退、欧浦退7家公司为财务类退市，*ST成城、退市刚泰、长城退、*ST宜生、退市金钰、天夏退6家为面值退市，ST平能、首商股份、葛洲坝、营口港4家因被吸收合并退市，康得退、斯太退2家因重大违法强制退市，*ST航通连续亏损且被立案调查后主动申请退市，天翔退申请恢复上市未被受理。

　　注册制改革以来A股尾部公司成交额占比明显下降，且低市值公司的低股价趋势逐渐确立。预计注册制的推进将继续加速尾部公司边缘化的趋势，从而减小退市新规运作的阻力。而退市制度的高效运作，将强化市场的优胜劣汰，反过来为注册制深化改革提供保障，最终形成资本市场的正反馈。

　　六、板块表现

　　2021年，A股市场结构性行情凸显，碳中和成为全年“灵魂主线”，诸多分支强势爆发，另外抱团股、CXO、半导体、周期、军工、元宇宙、TMT等板块在不同时间点轮番登场。

　　碳中和及能源危机的大背景下，绿色电力、资源成为今年A股市场资金关注的重点。在31个申万一级行业之中，21个行业全年录得正涨幅，另外10个行业下跌。其中，电力行业年内上涨47.86％最为抢眼，有色金属以40.47％的涨幅紧随其后，煤炭、基础化工、钢铁、公用事业涨幅也超过30％，涨幅超过15％的行业还有环保、石油石化、汽车、建筑装饰、电子。家用电器行业最为低迷，年内累计下跌19.54％垫底，银金融、房地产、社会服务行业跌幅同样超过10％。行业总市值方面，银行板块接近10万亿元，电力设备、食品饮料、医药生物总市值均超过7万亿元，非银金融、电子行业总市值分别额约为6.6万亿元、5.8万亿元。

　　新能源、锂电池相关方向成为今年A股最大的赢家。概念板块方面，磷化工指数全年翻倍，氟化工、盐湖提锂指数累计涨幅近100％，氢能源、储能、锂电池、石墨电极、环氧丙烷、有机硅、煤化工、HIT电池、稀土永磁、消毒剂、超级电容、草甘膦、ST光伏、稀缺资源等指数涨幅在80％-60％不等。注册制次新股指数较为低迷，全年累计跌幅超过23％，超级品牌、大豆、猪肉等指数跌幅居前。

　　七、个股表现

　　2021年A股323家上市公司全年股价涨幅超过100％，512家涨幅在50％-100％之间，1801家上涨但涨幅小于50％，仍有2047家股价在今年录得不同程度的跌幅。

　　具体到个股来看，剔除年内上市股票后，湖北宜化以566％的涨幅稳居2021年涨幅榜榜首，联创股份、森特股份分列二三位，江特电机、*ST德新、九安医疗、藏格矿业均涨超4倍。十大牛股中共有湖北宜化、江特电机、*ST德新、藏格控股等5只锂电池概念股，森特股份、精功科技两只光伏概念股亦跻身十大牛股之列。

　　十大熊股中也不少明星股出没，公考龙头、昔日大白马中公教育跌近8成成为今年最惨股票，“环京霸主”华夏幸福、买期货大亏的“护理茅”豪悦护理、“火锅调料大王”天味食品等纷纷在市场“跌倒”。

　　流水的百元股，铁打的茅台。2021年A股股王宝座依旧属于贵州茅台，在年初轰轰烈烈的核心资产热潮中，茅台股价一度创下2627.88元的历史高位，随后也一路下探到1525.50元的阶段低点，最终反弹收复2000元关口。前十大高价股中，石头科技、思瑞浦、禾迈科技均超过700元，且均为科创板股票，迈为股份、宁德时代两只创业板股票股价分别为642元、588元。仔细观察不难发现，前十大高价股除了贵州茅台之外，其余全部是“双创”个股。

　　十大低价股中除了搜于特、庞大集团外，其余均为ST股票，其中*ST济堂年内股价曾跌破1元面值。

　　从市值维度来看，贵州茅台以近2.58万亿的总市值稳居市值十强的榜首，“宇宙行”工商银行排名第二，金融股整体占据5席实力依旧，宁德时代以1.37万亿的市值排名第三，为创业板“一哥”，五粮液也挤进前十，不过与茅台的之间还差一个“工商银行”，中国石油今年大幅反弹，目前总市值约8548.97亿元。

　　从市值增长角度，宁德时代是收获的一年，市值暴涨逾5000亿元一骑绝尘；比亚迪乘着新能源车“风口”，总市值也增加逾2000亿元，同时也在年内一度进入A股市值榜前十的行列；航运周期之王中远海控的业绩给了其股价暴涨的动力，总市值跟随飙升；东方财富晋级“券商一哥”；重整后的盐湖股份重返A股，赶上锂电池的风口被市场爆炒，复牌首日涨幅超300％，天眼查资料显示，公司主营业务为钾肥和锂盐的开发、生产和销售。

　　结语：如今，外部环境更趋复杂性和不确定性，刚刚结束的中央经济工作会议确定了“稳”字主基调，明年经济稳字当头、稳中求进。在中国经济高质量发展的新阶段，资本市场将承担着更重要的使命。与此同时，面对着共同富裕这一目标，资本市场也将肩负的新的担当。随着一系列改革的推进，中国资本市场朝着市场化、法治化、国际化继续迈进，同时，居民财富出现向股权市场转移的新拐点，中国资本市场也正逐步成为全球资产配置的重要市场……在内外因素共振下，2022年的A股有望更上一层楼。