基础产业信托是信托公司较早开展的主要信托业务之一，依托于政府良好的信用支持，通过灵活多变的产品设计，为基础产业发展引进了大量社会资金，同时也为投资者创造了良好的回报。
一、2014年基础产业信托市场概况
2014年，投资仍是决定我国经济增长的核心要素，尤其是基础设施投资额（不含电力），在制造业及房地产投资增速放缓的情况下，保持了21.5%的增长速度，发挥了托底稳增长作用。
（一）产品存量规模增速回落，在信托财产中的占比略有下滑
截至2014年末，全国基础产业信托产品有6,593个，业务存量规模为27,694.40亿元，较2013年增长6.4%（见图1）。2014年基础产业信托业务存续规模在各类信托投资领域中的比重排第二位，2014年其存续规模占比一直呈下降趋势，从24.78%降至21.24%（见图2）。
（二）产品新增规模下降，但在总信托财产新增规模中的占比平稳
2014年新增基础产业信托产品3,805个，规模为12,270.25亿元，较2013年下降14.46%（见图3）。2014年基础产业信托业务新增规模在信托公司新增信托财产中的占比基本维持在20%以上水平，比较稳定（见图4）。
（三）信政合作不断深化，规模和占比仍然上升
截至2014年末，信政合作产品共有1,993个，总规模为7,976.35亿元，占全部基础产业信托业务规模的29%，规模和占比均有提升（见图5）。
（四）银信合作基础产业信托规模的占比逐步下降
银信合作基础产业信托规模从2014年第二季度开始逐步下降，在总的基础产业信托业务规模中的比重从年初的10%下降至8%（见图6）。
（五）产品以中短期为主，预计到期期限分布较平均
从2014年末存续基础产业信托产品的预计到期情况来看，相对分布较为平均，多在两年以下（见图7）。
（六）产品发起机构的业务集中度基本稳定
从基础产业信托业务的行业集中度情况来看，排名前十的信托公司管理规模达到13,751.48亿元，占市场总体规模的49.65%，近四年来占比稳定在50%左右（见表1和图8）。
二、2014年基础产业信托业务特点
随着中国经济发展进入减速换挡期，经济发展进入提质增效新阶段，基础产业信托的发展也步入新常态。根据审计署2013年的审计结果，2014年到期需偿还的政府负有偿还责任债务近2.4万亿元，在偿债高峰压力下，地方政府扩大投资的冲动也受到抑制，基础产业信托发展放缓，新增规模增速下降。
（一）加强风控标准，调整展业策略
2014年信托行业对基础产业信托加大了风险防控，重点强调坚持稳健审慎经营。对于基础产业信托存量业务，信托公司高度关注并做好风险防范，确保在政府债务甄别中将信托公司存量业务涉及的债务纳入政府预算管理。对于基础产业信托新增业务，信托公司主动控制信托业务增速，调整展业策略，展业区域主要集中政府级别较高、经济实力较强、政府信誉较好的区域，交易对手也大多选择在公开市场发行过债券、主体信用评级较高以及企业融资能力较强，除财政补贴、土地返还收入以外自身有较好资产及稳定经营性现金流的基础产业类公司。
（二）灵活调整业务模式，探索多种交易方式
基础产业信托由相对单一的信托贷款向有限合伙、股权投资或多种交易方式综合的方式转化，探索并优化收费权质押、应收账款质押、高信用债等新型业务模式，以满足不同的融资需求和投资者更多的偏好需求。
（三）加快基金化基础产业信托发展
2014年信托行业加大探索以产业基金、股权投资等创新模式进入基础产业领域，积极支持实体经济发展。截至2014年末，全行业共有基础产业PE类信托5个，规模69.21亿元。信托公司以产业基金的方式参与基建设施的投资，有利于实现产融结合，更灵活的满足基础设施的资金需求。
（四）深化股东等合作，拓展产融结合空间
信托公司不少是央企控股，在服务于央企主业发展的同时也拓展自身的产业投资领域，作为直接连接金融和产业的桥梁，在提供全面金融服务时具有比较优势。此外，信托公司跟央企合作，融资成本较低，具有资金运用方面的优势。
三、2015年基础产业信托发展趋势
2014年政府基建融资渠道拓展，PPP模式增加了社会资本参与，推动了基础设施投资发展（见表2）。2015年，基础产业信托作为信托公司发展历史最悠久的信托业务，在多元化的投融资机制中仍将扮演重要角色。
（一）关注“三大支撑带”的战略机会
2015年政府工作报告首次把“一带一路”、长江经济带和京津冀协同发展明确为“三大支撑带”，“三大支撑带”开始全面布局，区域经济发展步入稳步推进、务实发展的新阶段。基建投资未来还将释放巨大能量，基础产业信托的发展将与其紧密结合，为基础设施和产业的投资提供资金支持。
（二）探索PPP项目，开展新型基础设施信托业务
信托公司可借助传统政信业务积累合作经验，参与到PPP项目中，信托公司重点探索PPP等新型参与基础设施建设的业务模式。PPP项目运作关键在模式创新和资源分配融通，可以通过操作方式的变化衍生出众多的运作方式，因此要根据不同的基础设施建设情况，选取差异化的参与形式。
（三）利用基金化、证券化等方式挖掘存量资产盘活中的机会
信托公司可以积极拓展资产证券化业务，通过将基础资产打包，以基础产业项目未来稳定的现金收益向投资者还本付息。为了扩大资产规模并提高产品流动性，信托公司可以与发起人共同争取将证券化产品在银行间市场或交易所流通。此外，信托公司也将不断提高资产管理经验和参与基础产业项目的运营管理能力，积极探索发起设立基础产业基金，实现信托产品的基金化运作。
（四）规范业务运作，防范地方政府债务风险暴露
未来地方政府债务的后续融资存在较大风险，特别是经济欠发达省份的债务余额比例普遍高于发达省份，信托公司必须加强存续项目的跟踪管理，做好应急预案，防止个别区域、项目风险暴露造成的冲击。信托公司在项目的选择上，应优先选择实力强、层级高、经营规范、经营时间长且项目还款来源可锁定的融资主体开展业务合作。
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