CPI又涨7月拐点未到来

       

        昨日，国家统计局发布数据显示，2011年7月份，全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨6.5%，创下37个月新高。统计局称，7月CPI中食品价格同比上涨14.8%，其中猪肉价格上涨56%。
　　

        数据还显示，中国7月工业生产者出厂价格指数（PPI）年率上升7.5%，高于预期的7.3%；分析人士认为，7月CPI创新高的主要推力仍然是食品价格的上涨。而就在6月份CPI数据发布之后，不少分析认为，6月CPI6.4%的增速或是年内的新高，7月将会出现拐点，但实际上7月再创新高，预期中的拐点并未到来。
　　

        对于本次CPI数据的发布，中国社科院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉认为，外部国际经济因素将长期处于决定性因素，由于美债和欧债危机的蔓延长期通胀的问题仍然很严峻，国内由于农产品（000061）周期性价格回落等因素，CPI未来将处于高位震荡回落的状态，将在5.5%—6%之间徘徊。
　　

        国家信息中心经济预测部主任范剑平在上表示，7月份CPI同比上涨6.5%，基本可认为年内高点，8月份有望略低于这水平，但仍在6%以上。
　　

        也有专家认为，“拐点说”如今已站不住脚，要想长期的保持物价稳定，光靠短促的行政手段仍然不够，还需长期的弱化通胀预期。复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，通胀预期比较可怕，会自我强化，导致一系列的商品价格不断上涨。
　　

        值得注意的是，在政策紧缩和外需疲软影响下，中国7月制造业PMI指数创出逾2年新低，而2011年7月份，规模以上工业增加值同比增14.0%，比6月份回落1.1个百分点。证实经济有放缓迹象。在外围市场不确定大增的情况下，政策的出台会更加谨慎，观望期会延长。

       

        经济增速预期放缓加息陷入两难
　　

        7月CPI再创新高之后，紧缩政策何时以何种手段出台也成为市场最为关注的问题。
　　

        CPI创本轮新高，预计三季度CPI同比仍将处于高位，国内负利率状况持续恶化，似乎有进一步升息的必要，但目前来看，经济面临“高通胀高增长”与“高通胀低增长”的选择，紧缩政策如果节奏不当，很可能会造成经济增速放缓、经济硬着陆，如果我国进一步升息将导致中外利差再度扩大，使得国际短期资本流入的速度将有所加快，加大国内流动性压力。同时考虑到目前国内中小企业经营困难加大，广大出口企业生存环境恶化，继续升息将会对中小企业产生雪上加霜的压力。因此加息似乎陷入了两难的境地。
　　

        因此多数专家预计，未来一段时间货币政策将进入一个审慎平衡操作阶段，当下利率和法定存款准备金率进一步提高的可能性都不大，尽管按照历史规律来看，如果月度CPI数据连续两月保持6以上，央行加息的预期就会很强。但分析师普遍认为，在欧美经济前景高度不确定、疑云笼罩之际，央行可能会“投鼠忌器”，加息等进一步紧缩行动可能延后。
　　

        除了加息外，市场对央行提高存款准备金率也存在一定担忧。分析人士认为，目前看存款准备金率虽然已经在高位，但是仍存在上调空间，但半年提准的频率肯定不会像上年那么高。
　　

        人均收入增速超CPI不靠谱
　　

        国家统计局发布宏观数据显示：上半年，城镇居民家庭人均总收入12076元。其中，城镇居民人均可支配收入11041元，实际增长7.6%。农村居民人均现金收入3706元，实际增长13.7%。反观今年上半年我国居民价格指数（CPI）同比上涨5.4%，，由此得出结论，城乡居民收入增速均大于CPI增速。
　　

        但实际上，专家表示，两者由于统计口径的不同，根本没有办法对比。
　　

        专家称各省市数据是抽样统计，一部分人收入涨幅较大，部分人就被“被增长”了。统计数据反映的只是平均数，难以完整地反映不同区域和行业人群具体感受。
　　

        同时，一位统计专家指出，“居民收入增速和物价不能直接相提并论。因为CPI是加权算出的指数，而收入则是直接调查入户汇总的各种收入的总和。不能直接用收入名义增速减去CPI涨幅，就得出居民的实际收入。两者不能比较。
　　

        从这个角度说，控制物价上涨，让收入尽量少地被高涨的物价蚕食，是当务之急。
　　

        美元贬值恐慌倒逼人民币频“被”创新高
　　

        8月8日，由于担心美元贬值而推升了人民币的大幅跳升，人民币对美元中间价报6.4305元，较前一交易6.4451元狂升146个基点。
　　

        欧美方面传来的种种负面因素使美元压力重重，人民币一直被动快速升值，最近人民币对美元已连破四关，从6.46、6.45、6.44到6.43四道关口势如破竹。
　　

        采访中，知名经济学者刘杉对本报记者表示，美债危机是人民币升值主因，抛开国外因素，人民币升值需求和国内货币发行量加大有关系，以前过多发行的基础货币被房地产行业吸收，而今房地产陷入深度调整，出口带来的过多的贸易顺差，势必会产生人民币升值的需求。
　　

        而从国外来看，美国等国家为了避免其国内就业率降低以及产业空心化等危机，势必继续要求人民币升值。
　　

        有数据显示，今年以来，人民币对美元名义汇率累计升幅已近3%，自人民币汇率形成机制改革以来，人民币对美元中间价已累计升值达5.79%，并且这一趋势尚无改变迹象。
　　

        刘杉认为，后期来看，人民币升值的动力人仍在，6.43关口被突破以后，很有可能继续6.42甚至是6.41，直指6.40.刘杉表示，这种升值压力，也在迫使我国经济加快转型步伐，从出口依赖性向内需型转变。